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国际铝市场价格呈现短期弱势

进入２００３年之后，基金在金属市场的大量投入，加上中铝提高氧化铝价格而砂轮造成了西方铝价格在一段时间里出现了较大幅度的上扬。到目前为止氧化铝的价格仍然相当于伦敦金属交易所创新永无止境原铝价格的２１％左右。而在过去则在１１—１４％上下。资料显示，在今后５年里氧化铝的供应仍然将呈现紧张的局面。一些氧化铝生产商在较长一段时间里一直在谋求增加氧化铝的产量，但是中间总是有一些其他的原因导致增产中断或者推迟。可以说氧化铝供应的紧张局面可能将在未来较长一段时石棉垫片间里对铝价格形成另一种强劲而持久的支撑。这可能是伦敦金属交易所基金大举投资金属市场后将铝合约作为其主要投资品种的一个主要的原因。

在另一个影响铝价格的重要环中国恒瑞从空客供应商-西班牙卡普勒团体(Carbures Group)独家引进了现今世界最为先进的国际专利复合材料制品快速量产RMCP技术及装备节消费扣件各部位不得破坏方面，到目前为止仍然较为矛盾。今年９月国际铝业协会公布的数据显示，生产商的未来加工铝库存出现了显著下降，成为２００２年１０月以来的较低水平。但是９月份交易所的库存实际上没有什么明显变化。另外统计数据显示世界对铝的需求在今年头９个月同比增长了８．４％，其中中国的需求增长率同比高达２５％，世界其他地区增长率同比高达５％。根据对其他商品的需求的分析，中国的增长率是现实的，因为较终消费领域需求强劲增长。但是从世界其他地区半成品产量以及一些关键的领域缺乏增长来看，估计显然是过高的。如果排除中国的需求，我们仅仅只关注另外几个铝消费大国的情况，我们看到今年头９个月日本铝产品的发货量同比增长３．９％，路面机械德国半成品产量头八个月同比增长３．８％，美国／加拿大铝厂产品发货量在今年头八个月同比实际是下降了２．２％，三者根据权重加起来可以认为需求增长约为０．５％。这显然低于表面消费数据所提示的消费增长率。因此市场人士预计今年全球在铝方面的需求或许出现了一些增长，但是显然这种增长锌锰电池有可能被夸大了。因此，对于目前铝市场的价格是否能够继续上扬或者出现大幅度的上扬，我们理所当然持一定的怀疑态度，但是基于氧化铝方面供应且存在质量和尺寸问题紧张局面的现实，我们又不能否认铝市场中的确存在较强的支撑，使铝价格很难出现深幅的调整。

从期货市场技术分析的角度看，单纯从伦敦金属交易所三个月期铝价格的月线图表上，我们可以看出原铝价格实际上仍然处于２０００年１月到２００１年１１月的下跌幅度之间维持窄幅震荡，而铜市场则已经突破了２００１年的高点，可以说，就基金而言从今年５月开始大规模投资于金属市场以来，铝市场表面上是一个重要的投资选择，而实质上，其目标在铜而不是在铝。如果真如市场人士所预计的这样，那么就使铝价格在短期内失去了出现大幅上涨的理由或者资金动力。而单就价格而言，市场人士则认为铝市场价格在突破１７１０美元之前仍然可能无法真正进入一个大幅上涨的阶段；就短期的趋势而言，在铝市场的价格日线图上，从今年１０月２０日起，铝价格不断测试１５２０—１５３０美元一线，但是至今仍然没有实质性的突破。也显示出市场上扬的动力显得明显不足。加上在基差方面现货月份和３个月期之间的基差实质上是缩小的，这也从另一个侧面反映出短期内并没有强劲的需求增长迹象。而３个月对远期月份的基差维持在一个相对较窄的范围内震荡，虽然有利于铝市场内基金多头的迁仓，但是和铜市场一样，随着圣诞节的临近，可能出现的基金的兑现压力将可能会造成铝价格在一段时间里出现一些震荡下滑的走势。

总之，影响铝市场价格变动的因素远较铜市场要复杂得多，而其中的泡沫成分也可能会大得多，短期内由于这些泡沫的存在，以及基金对金属市场中不同品种的不同态度，较终可能使铝市场在一段时间内显示出一些弱势的预期远高于市场对铝价格持续走高的预期。

来源：中铝信息